PRESENTACION DEL PRESUPUESTO 2015. UNA OPORTUNIDAD DESPERDICIADA

La presentación del presupuesto 2015 ante la asamblea nacional fue una oportunidad de oro desperdiciada. 2014 en materia económica es un año para olvidar pero cualquier gobierno serio estaría preparándose con todo para tener un 2015 sustancialmente diferente (mejor, espero). En ese sentido, una carta al niño jesus como la presentada por el Gral Marco Torres ayuda poco, o nada.

Durante el gobierno de Chávez, el presupuesto público perdió cualquier rasgo de seriedad, pasando a ser un mero instrumento administrativo sin elementos reales que permitieran la planificación y evaluación del gasto. En su guerra contra la oposición política encarnada por los gobernadores y alcaldes no afectos a su proyecto político partidista se utilizó el presupuesto como un arma más mediante la subestimación de los ingresos, lo que dejaba una mayor cantidad de dinero para el gasto discrecional del ejecutivo y el reparto condicionado a las regiones. Con Chávez, los créditos adicionales alcanzaron proporciones desmedidas respecto al presupuesto original, dejando a este como un instrumento inservible a cualquier efecto. Presentarlo además en una Asamblea Nacional que sólo dice amén a todo lo que viene del ejecutivo habla por sí solo, del valor del presupuesto como herramienta de gestión.

Por otra parte, no contemplar incrementos de salarios, establecer de manera recurrente metas de inflación irrealizables ó en cualquier caso ignorarlas por completo y esconder las proyecciones de ajustes del tipo de cambio, fueron perniciosas estrategias utilizadas durante buena parte de la gestión Chávez y que hoy la gestión Maduro mantiene, con las nefastas consecuencias que trae para la maltratada economía nacional, dejando al presupuesto público sin ninguna credibilidad.

Según el proyecto de presupuesto presentado en días recientes por el Ministro Marcos Torres, el tipo de cambio promedio proyectado es de Bs. 6,30. Esto no sólo oculta la inminente devaluación futura sino que ignora el hecho de que existen tres tipos de cambio, y que SICAD 1 por ejemplo, ya representa el 25% de las importaciones en lo que va de 2014 y que por tanto, el tipo de cambio promedio de la economía no baja de Bs. 9,00 este año (sin contar con los enigmáticos volúmenes de SICAD2 y de mercado aquel que no existe). No mostrar en el presupuesto una tasa de cambio promedio real, que permita inferir sobre la  estrategia cambiaria a seguir (devaluación, cambio dual, unificación cambiaria, migración de rubros de CENCOEX a SICAD1 y SICAD2) lo único que genera son más rumores e incertidumbre sobre el tipo de cambio esperado, profundizando la brecha entre el tipo oficial y el tipo que marca los precios en el país, y catalizando la demanda de dólares para cobertura. Al parecer no hemos aprendido nada y Dólar Today seguirá siendo en 2015, la única fuente de información, que rija la economía nacional.

Otra cosa que se hizo costumbre en la era Chavez y que Maduro no ha dado muestras de querer cambiar ha sido el desapego por hacer explicitas metas de crecimiento e inflación. Fijar una meta de inflación anual, superarla a los tres meses y no mostrar intención alguna de corregir ha sido una práctica perniciosa que al parecer veremos de nuevo en 2015: nadie en su sano juicio puede esperar una inflación de menos de 50% para el próximo año.

En cuanto al crecimiento económico, se estima en 3%. Difícil de creer en un entorno en el cual sectores productivos clave como construcción, siderúrgico y automotriz presentan monstruosas caídas en el nivel de actividad en 2014, con condiciones estructurales difíciles de corregir en 2015, aun cuando se tomen las medidas adecuadas, las cuales de paso no se están tomando.

Finalmente, cabe destacar que el presupuesto 2015 se presenta con un estimado de gastos de Bs. 741.708 millones de bolívares, que representa un incremento de 34% de incremento en términos nominales respecto a 2014, sin embargo, según informaciones ubicadas en internet (la página del ministerio de economía no ofrece reportes de ejecución fiscal desde 2011) sólo entre el lapso enero-julio de este año, se han aprobado 223.958 millones de bolívares en créditos adicionales, respecto a un presupuesto de 552.632 millones,  lo cual quiere decir en términos llanos que el gasto público de este año podría casi duplicar a lo establecido en el presupuesto. En este contexto, ¿quién puede creer que el próximo año el gobierno reduciría sus gastos 25% en términos nominales, mucho menos 60% en términos reales?

En resumen, el gobierno de Chávez-Maduro destruyó el presupuesto público como instrumento de planificación, reduciéndolo a una formalidad sin valor mediante el manejo discrecional de fondos extra presupuestarios y mediante el establecimiento de premisas falsas, divorciadas totalmente de la realidad como se ha demostrado año tras año. Paradójicamente fue el gobierno de Chávez mediante la LOFAN y el marco plurianual del presupuesto quien dejó en teoría, las mejores bases para la formulación efectiva del presupuesto.

No dudo que en 2015, el gobierno de Maduro introduzca una serie de reformas que modifiquen las insostenibles condiciones actuales, la realidad lo empuja hacia allá. Lo que decepciona es que se haya desperdiciado la oportunidad de generar credibilidad y expectativas positivas al presentar el presupuesto 2015. Considerar un tipo de cambio promedio ponderado que de todas maneras vamos a tener, una meta de inflación más realista aun cuando siga siendo alta, y unos niveles de gasto más acordes con la realidad hubiesen hablado muy bien del nuevo equipo económico y de una visión de la economía menos primitiva de la que manejó Chávez. Falsear y ocultar las cifras no sirve de nada y esa es la gran enseñanza que respecto al presupuesto deja la administración Chávez y los primeros años de Maduro. Todos los agentes económicos, ante la falta de señales, elaboran sus propios escenarios y estrategias basados en rumores y en fuentes tan equilibradas como Dólar Today. Después le llaman Guerra Económica.

@jhernandezucv

Respecto al presupuesto 2015, recomiendo leer a la economista Anabella Abadi en prodavinci.com http://prodavinci.com/blogs/presupuesto-del-gobierno-central-para-2015-un-ejercicio-de-ficcion-por-anabella-abadi/

¿Por que creo que el petróleo volverá a subir dentro de poco?

Lo primero que debo advertir es que no soy experto petrolero ni pretendo parecerlo. No espero convertirme en voz autorizada de nada, simplemente vierto mis opiniones aquí por pura curiosidad intelectual. En unos meses volveré a leer lo que aquí escribo para ver qué tan lejos de la realidad estaba.

Escribo esto, prácticamente obligado por las circunstancias: se me hace extremadamente chocante ver como los economistas “expertos” y analistas de todo tipo, vienen frotándose las manos, salivando como el perrito de Pavlov al ver que el precio del petróleo viene bajando aceleradamente. Desde el punto de vista político, es perfectamente válido –aunque absurdamente irracional- que parte de la población centre sus esperanzas de cambio de gobierno en una caída del precio del petróleo que desate –ó mejor dicho, profundice- una crisis económica a tal nivel de gravedad, que trastorne la paz social, se generalicen las protestas y caiga Nicolás, bien sea por la renuncia ó por la intervención militar. Una vez más se apuesta a que se hunda el barco donde vamos todos con tal de que se ahogue el capitán.

Lo que es censurable en todo caso, es que profesionales con reconocida capacidad técnica procuren sembrar en la opinión pública nacional, la percepción del inminente colapso económico por causa de la disminución del precio del petróleo, realizando para ello, análisis parciales de la realidad del mercado petrolero y de la economía global, enfocándose únicamente en aquellas informaciones que refuerzan la idea que pretenden vender e ignorando otras informaciones que pudieran refutar ó al menos atenuar, la gravedad de la crisis pronosticada. Ya es casi un hobby pronosticar catástrofes, sociales, económicas, sanitarias etc. En el caso de los economistas “bursátiles”, aquellos que ven los fenómenos económicos únicamente a través del comportamiento de los instrumentos financieros es más comprensible las alarmas que generan, ya que el valor de las carteras que manejan deben ser monitoreadas a diario, lo que puede dificultar el desarrollo de una visión de largo plazo en los vaivenes de la economía. Para este grupo de profesionales, las noticias de la economía son como la farándula: Angelina dijo ó no dijo, Paris Hilton se casó, separó y volvió a casar etc.

Aun sin ser experto en el área petrolera, me atrevo a pronosticar que el precio del petróleo volverá a situarse en los niveles observados en los últimos dos años. No veo posible una disminución sustancial del precio promedio observado en los últimos años, ya que las tendencias de la economía mundial no presentan modificaciones determinantes. Aún cuando el precio del petróleo es probablemente lo más difícil de predecir por el elevado componente especulativo en la conformación de su precio, aquí voy con un análisis particular, producto de las informaciones cruzadas que he leído en días recientes.

La caída de los precios del petróleo: La tremenda disminución observada en 2014 en el precio promedio del petróleo, resulta atípica al compararla con el pasado reciente a pesar de la escalada del conflicto en el medio oriente con el fortalecimiento del Estado Islámico y del conflicto Rusia-Ucrania. En otros tiempos, los conflictos en los países productores habrían generado alzas de precio, sin embargo esta vez eso no ha ocurrido. En efecto, entre Rusia (10,51 millones de barriles diarios) e Irak (3,164 millones de barriles diarios)[1] representan aproximadamente el 16% de la oferta mundial de crudo y los conflictos geopolíticos no han mermado ni la producción ni las expectativas de precios en el corto plazo.

¿Y entonces por que ha bajado el precio? Sin duda, la aparente inocuidad de los conflictos en la regiones productoras OPEP y No OPEP no han contrarrestado los incrementos de la oferta global, derivada principalmente del notable incremento de la producción doméstica de los Estados Unidos, que en 2014 pasó de ser importador neto de crudo a exportador, gracias a la utilización del “fracking” como tecnología para la explotación de petróleo y gas de esquisto. Esta producción, de rápido crecimiento en los últimos años, ya representa más del 30% de la producción total de crudo en EEUU, lo que equivale aproximadamente 2.4 millones de barriles diarios. (EIA, Outlook for U.S. shale oil and gas, Jan 2014)

A pesar de ello, veo que la caída del precio del petróleo tiene más que ver con un asunto de especulación financiera que con los fundamentos de oferta y demanda. En efecto, con la finalización del programa de estímulo monetario extraordinario conocido como Quantitative Easing llevado a cabo por la Reserva Federal para estimular a la economía Norteamericana, y la previsible alza en las tasas de interés de ese país, se ha producido en meses recientes un fortalecimiento de dólar respecto a otras monedas y por supuesto, respecto a otros instrumentos financieros como los futuros de commodities, entre ellos el petróleo. Una buena parte del capital especulativo mundial se ha dirigido al atesoramiento de activos en dólares, elevando su precio relativo en desmedro de otros activos, creando lo que ya algunos economistas llaman la próxima burbuja de la economía norteamericana. Esto ha afectado no sólo al petróleo, sino también al oro, cobre e incluso al maíz, que muestran variaciones anuales negativas en los últimos doce meses, pero más acentuado en el segundo semestre del año.

El análisis a través de los fundamentos:

Oferta:

El crecimiento de la oferta por la reincorporación del crudo de Libia al mercado y los mayores volúmenes de producción de EEUU, en ausencia de interrupciones en el suministro de grandes productores podría producir “ceteris paribus” una declinación continuada del precio en el corto plazo. En el mediano plazo, una vez superada las turbulencias bursátiles globales, la declinante producción Noruega y las luchas por la nueva geopolítica global (Rusia por ejemplo, en defensa de sus intereses) podrían perfectamente mover el precio de nuevo al precio de USD 100/barril que, como se ha demostrado, no es una catástrofe para el crecimiento de la economía mundial. La U.S Energy Information Administration [1] prevé que a partir de 2030 se incremente el market share de la OPEP en el mercado mundial.

Demanda: Para explicar el descenso en los precios del crudo, se maneja como explicación parcial, una desaceleración del crecimiento de China en los próximos años. Hace unos días, la Agencia Internacional de Energía redujo la estimación de crecimiento de la demanda global de crudo por las mismas causas. Sin embargo debe destacarse que en el corto plazo, una reducción del precio del crudo, mejora el margen del negocio de las refinerías, por lo que estas tienen incentivo para asbastecerse de cara al invierno, aprovechando los precios más bajos. Por otra parte, debe considerarse que todas las proyecciones apuntan a un crecimiento de la demanda en el mediano y largo plazo, no sólo derivado del crecimiento económico global sino del cambio de patrones energéticos en países como China e India, donde el carbón aún juega un papel preponderante en la generación de energía eléctrica, además del creciente uso del automóvil en esos países de elevada población y de acelerado crecimiento económico.

Precios: Las variaciones del precio de mercado del petróleo crudo, independientemente de la influencia que el mercado especulativo tiene sobre ellos, tiene límites antes de que se traduzcan en afectaciones concretas sobre la economía real. Una variación significativa al alza en el precio del crudo, reduce su consumo global y enfría la economía de los países importadores netos. La historia económica nos enseña como los elevados precios del crudo en los años 80 dieron pie al surgimiento de los productores del Mar del Norte, no rentables en niveles de precios determinados.

Por otra parte, a la baja los precios tambien tienen un piso. El “Break Even Price” del petróleo, es el mínimo que aceptaría un productor para mantener equilibrado su presupuesto. En días recientes, se publicó el Break Even Price de grandes productores de petróleo y se afirma que por ejemplo, Arabia Saudita, primer productor mundial necesita un precio de 93$ por barril, mientras que Rusia, Libia, Irak, Nigeria, Venezuela e Irán necesitan precios superiores a 100$ por barril[1]. Adicionalmente, la economía Canadiense, beneficiaria de los actuales niveles de precios para la explotación rentable de las “oil sands” vería afectada a su pujante industria petrolera, cuya producción de Oil sands representa más del 40% de su producción petrolera total[2]

FACTS

World rankings:

Canada is:

·         3rd largest natural gas producer

·         5th largest crude oil producer

·         5th largest energy producer

Industry's impact on the Canadian economy:

·         invested $69 billion in 2013

·         largest single private investor in Canada

·         20% of value on Toronto Stock Exchange

·         employs 550,000 in Canada (direct & indirect)

·         payments to governments: $18 billion

Bajos precios del petróleo terminan afectando a la propia economía estadounidense. Al menos el 2% de su producción tiene costos de producción superiores a 80$ por barril que las haría inviables [3] Por otra parte, parte del negocio bursátil –el corazón de la economía norteamericana- se ve afectado al reducir las ganancias de las empresas del sector. Al respecto se lee en CNN[4]:

Exploration companies, which rely on lofty prices to justify expensive discovery efforts, are really taking it on the chin. Three of the four worst performing S&P 500 stocks in 2014 are energy exploration companies: Noble Corporation (NE), Transocean (RIG) andDiamond Offshore Drilling (DO).

"Oil is lower... that should help consumers but consumer stocks are owned by the same guys (read: everyone) who is getting dinged by energy stocks," Michael Block, chief strategist at Rhino Trading Partners, wrote in a note on Friday. "Risk management is fun for the whole family."

Esto sin mencionar que buena parte de los flujos de dinero que alimentan al sector financiero en WalL Street provienen de las monarquías petroleras del medio oriente como Qatar y Arabia Saudita.

Finalmente, debo decir que a los “expertos” a quienes sigo en mi TL, se les alegra la vida por las declaraciones del ministro de petróleo Saudí, en el sentido de que ese país está “comodo” con precios del petróleo relativamente bajos[5] y una supuesta indiferencia a los clamores de Venezuela como miembro de la OPEP.

De manera muy conveniente, nuestros analistas han ignorado una noticia importante que vendría a neutralizar un poco las anteriores declaraciones[6] Un príncipe Saudí indica que el 94% del presupuesto fiscal Saudí depende de los ingresos petroleros, lo cual pudiese significar que ese país no estaría tan “cómodo” con el actual precio del petróleo.

Venezuela ha tomado la iniciativa de proponer medidas urgentes de la OPEP para apuntalar el precio del crudo. Las barras de expertos del país por su propia naturaleza se oponen a ello,y apuestan al fracaso de la convocatoria venezolana con la esperanza de que la crisis económica acabe con el gobierno de Nicolás. El gobierno por su parte, actúa como si nada estuviera pasando cuando se ha demostrado que incluso con el barril a 100$, sus políticas económicas –ó las no políticas- son calamitosas y un viraje es urgente. Yo, sigo analizándolos a todos para tener mis propias conclusiones.

@jhernandezucv

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[1] En mi cuenta twitter @jhernandezucv pueden encontrarse algunos datos al respecto

[2] http://www.capp.ca/library/statistics/basic/Pages/default.aspx

[3] http://www.reuters.com/article/2014/10/13/us-shaleoil-energy-breakeven-idUSKCN0I21GG20141013

[4] Oil prices are plunging. Don't cheer yet

http://money.cnn.com/2014/10/10/investing/oil-plunge-below-84-market-concern/index.html

[5] Exclusive: Privately, Saudis tell oil market- get used to lower prices http://www.reuters.com/article/2014/10/13/us-oil-saudi-policy-idUSKCN0I201Y20141013

[6] Saudi Prince "Astonished" At Oil Minister's "Disastrous Underestimation" Of Effect Of Price Cuts

http://www.zerohedge.com/news/2014-10-14/saudi-prince-astonished-oil-ministers-disastrous-underestimation-effect-price-cuts

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[1] U.S. Energy Information Administration | International Energy Outlook 2014

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[1] OPEC Monthly Oil Market Report – October 2014

La Decisión del CIADI, el default y la guerra económica

Finalmente, la semana pasada se conoció la decisión del ICSID (International Centre for Settlement of Investment Disputes) que obliga a PDVSA  a pagar a EXXON MOBIL, la cantidad de 1.943 millones de dólares de indemnización por la expropiación realizada de su participación en los Proyectos Cerro Negro y La Ceiba, operados en sociedad con PDVSA hasta 2007, año en el que, en el marco de una nueva modalidad de participación de empresas petroleras extranjeras en los negocios de la Faja Petrolífera del Orinoco, PDVSA pasa a detentar la mayoría accionaria de las empresas mixtas que operan los diferentes bloques de la hoy llamada Faja Hugo Chavez. Para mayor detalle de las idas y vueltas del caso, recomiendo leer el blog del economista venezolano Miguel Octavio http://devilsexcrement.com/

¿Es una victoria para Venezuela? Apartando de lo chocante de la propaganda oficial, de las contradicciones que los voceros oficiales, que hace unos años atacaban al CIADI y apoyaron el retiro de Venezuela de esa institución y que hoy la consideran ejemplo de justicia, y por otra parte, las opiniones especializadas que procura imponer la matriz de que los derechos de Exxon son los derechos de todos nosotros, y que con la decisión del CIADI llegaría el final del gobierno; me parece una discusión bizantina, una pérdida de tiempo y energía evaluar esta decisión en términos de victorias ó derrotas.

Si un delincuente es condenado a sólo un año de prisión, cuando la fiscalía pedía diez años ¿es una victoria para el delincuente? Aclaro que no es que considere un acto delictivo la expropiación de los derechos de Exxon sobre esos proyectos. No me quiten la nacionalidad por favor.

Exxon, reclamaba 14.5 millardos de dólares de compensación. PDVSA por otra parte ofrecía 353 millones de dólares. Podría decirse entonces que ambos perdieron, y las ganancias de este caso sin duda se lo llevan los abogados de ambas partes. Por cierto que entre los abogados “patriotas” que nos representaron en este caso, llama la atención la presencia de las Dras. Beatrice Sansó de Ramirez e Hildegard Rondon de Sansó, esposa y suegra de Rafael Ramirez, presidente de PDVSA. Todo queda entre familia y supongo que no cobraron honorarios por eso, digo yo.

¿Cómo queda PDVSA y la Republica con ese fallo?

Depende. Si se considera que el monto pudo ser mayor, es un alivio que “sólo” tengamos que desembolsar poco más de “un millardito”, que perfectamente puede ser negociado en el plazo y forma de pago. Nótese que Exxon, es socio de PDVSA a través de CITGO en la operación de la Refinería Chalmette, en EEUU, y que la tasa de interés que aplica sobre el pago es de 3,25%, mucho menor que la que paga PDVSA en el cupón de sus bonos. Cualquier tesorero puede ver cuál es la estrategia más conveniente.

Considérese además que en los estados financieros de PDVSA al cierre de 2013, se indica que la empresa provisionó 983 millones de dólares para los eventuales pagos de litigios en curso, los cuales ascenderían a 2.120 millones de dólares. Es decir que el impacto de la decisión ya estaba descontado de los resultados financieros del ejercicio anterior y que el impacto sobre la caja es perfectamente manejable.

Un dato adicional es que en 2013, PDVSA perdió otro litigio con las empresas Gulmar Offshore Middle East LLC y Kaplan Industry Inc., por lo que fue ordenado el pago de 644 millones de dólares (1/3 de la indemnización a Exxon)  que ya estaban registrados como un pasivo al cierre de 2013. Desconozco si ese monto ya se pagó.

En los medios financieros se maneja la información de que en los próximos meses saldrá la decisión del CIADI respecto al litigio con CONOCO PHILLIPS, el cual según versiones de prensa, ronda los 4.000 millones de dólares.

¿PDVSA va a quebrar por estas decisiones? Obviamente no. ¿Tienen impacto significativo sobre la empresa? Definitivamente si.

PDVSA se quedó en su momento con activos mil millonarios de una operación en curso, es natural que ahora deba pagar por ellos. Si esa operación hubiese sido manejada de manera eficiente, es probable que buena parte del dinero que hoy debe pagar la empresa hubiese sido cubierto por los flujos generados por esos activos. Habría que ver el estatus de esos proyectos al día de hoy.

¿Qué deberíamos aprender?

El gobierno debería entender que no puede seguir tomando decisiones viscerales en materia económica. Las expropiaciones realizadas durante el gobierno de Chávez no sólo han retirado parte de la oferta de bienes y servicios, también han representado un drenaje de divisas y un sinfín de nuevos problemas para la sociedad Venezolana. Si a esto le sumamos el hecho de que hay toda una lista de dictámenes en contra y que la república deberá pagar tarde ó temprano por empresas que hoy no producen lo que deberían, lo menos que uno podría esperar es que no se insista en esa vía. Lamentablemente los casos de VENOCO y CLOROX nos indican que no se ha aprendido nada.

El reciente dictamen a favor de GOLD RESERVE por la expropiación del proyecto minero Las Brisas por 741 millones de dólares y la información de que a HOLCIM aún no se le ha terminado de pagar, deberían ser condición suficiente para un cambio de rumbo en esta materia. Quizá CONOCO sea más convincente.

EL DEFAULT

Otro evento en el que muchos opositores pusieron sus esperanzas para que se produjese la salida de Nicolás Maduro de la Presidencia, fue el posible incumplimiento por parte de la República en el pago de capital e intereses del bono 2014. Venezuela nuevamente pagó sus obligaciones con el sector financiero, así que las esperanzas de muchos están ahora en la rebelión de los colectivos ó en la caída del precio del petróleo.

¿Ocurrió el default? Sí, pero no en el que los economistas y la prensa pusieron el ojo. En realidad Venezuela y PDVSA tienen ya años de default (incumplimiento de pagos). Vivimos en default crónico: proveedores de PDVSA, contratistas de grandes obras del estado, importadores incluso de los bienes más básicos, los socios de la faja, trabajadores del estado, accionistas de SIDETUR y un largo etcétera tienen años en la cola de cobradores a destiempo, aquellos que son atendidos (algunos de ellos) cuando la situación puntual se hace insostenible.

Según cifras de una página que me pareció seria (http://www.josebhuerta.com/bonos.htm#relacion) en lo que queda de 2014 y para 2015, Venezuela deberá cancelar más de 6.4 millardos adicionales en capital e intereses de la deuda externa. Nótese que todas las emisiones fueron realizadas durante la Revolución Bolivariana. No vale lloradera

LA GUERRA ECONÓMICA

No creo que la situación de producción y abastecimiento del país en la actualidad, responda a una “guerra económica”, deliberadamente orquestada por los agentes económicos para torcerle el brazo al gobierno de Nicolás Maduro. La situación actual es el resultado natural de un conjunto de decisiones erradas, políticas económicas mal concebidas y peor implementadas durante los últimos años del gobierno de Chávez. Totalmente previsible.

Esto no niega sin embargo, la existencia de estrategias de sectores específicos que pretenden hacer fortunas con las desgracias del país como un todo. Prueba de ello, es la existencia y poder que tiene DOLARTODAY como referente por excelencia del mercado paralelo del dólar.

Las Agencias calificadoras de riesgo por otra parte, insisten en castigar a Venezuela con altísimos costos para una eventual emisión de deuda. Incluso con políticas económicas tan malas como las que impuso Chavez y continúa Maduro, es inexplicable desde cualquier posición lógica que Standar & Poors haya degradado la deuda de PDVSA  a CCC+ y que, incluso después de disipar las dudas sobre el eventual default de Octubre, el EMBI Venezuela haya roto el techo de 1.500 puntos, un registro superior incluso al que se vivió durante las guarimbas del primer semestre.

Hoy leo en REUTERS que el costo de producción de un barril de Shale Oil en EEUU es de 77$ promedio. Aún hay margen con el precio del petróleo y razones para pensar que ese valor es su piso en el corto plazo.

En un país políticamente polarizado como Venezuela, cada información que uno recibe debería ser escrutada hasta el mínimo detalle para aceptarla como cierta. Lamentablemente, los “expertos” y en ello los economistas tenemos una grandísima culpa, se prestan para formar una percepción generalizada de que hay eventos puntuales, casi siempre importados que desencadenarán el cataclismo que borrará del mapa al gobierno Chavista.

Nuevamente el país sigue su curso, no en la mejor dirección por cierto, pero debería quedar claro no existe tal cosa como un hito que marque un “ahora si”. Ni la “orden” de la ONU, ni el default, ni los colectivos, ni el CIADI e incluso ni siquiera la caída del precio del petróleo es garantía de un cambio político en el país. Eso no lo entienden los economistas y periodistas formadores de la opinión pública, mucho menos los políticos como Ledezma, quien al parecer tiene altas aspiraciones electorales. Triste.